Q3 再创佳绩，盈利能力持续优异 ——福耀玻璃 2024 三季报点评 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 17 日 2025E 2024E 2023A 2022A 公司盈利预测及估值

 风险提示事件：经济复苏不及预期、汽车需求不及预期、SAM 整合不及预期、高附加 值产品放量不及预期、美国工厂盈利不及预期等 福耀玻璃（600660.SH） 汽车零部件 评级： 买入（维持）

) 市值(百万元) 流通市值(百万元) 2,609.74 2,609.74 56.86 148,390.02 148,390.02 股价与行业-市场走势对比 相关报告 1、《【中泰汽车】福耀玻璃

——福耀玻璃（600660）公司动态研究 最近一年走势 投资要点:  汽玻行业单项目投入大且生产连续性要求强，因此产能扩张需要有 高确定性的需求增加支撑。

 福耀玻璃历史资本开支复盘：资本开支加速是收入增长加速的前瞻 指标，当前公司处于新一轮资本开支扩张期。2010 年以来，福耀经 历了 3 轮资本开支提速和扩张。

请务必阅读正文后免责条款部分 5 图 2：汽车玻璃生产流程 证券研究报告 资料来源：蓝星车用品公众号，国海证券研究所 图 3：汽车玻璃单个项目投资额较大 资料来源：福耀玻璃官网，福耀玻璃公众号

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 公司动态点评 2024年03月17日 福耀玻璃（600660.SH） 2023全年业绩稳健增长，加码资本开支彰显发展信心 财务指标 2022A 2023A

chenyitong@cgws.com 联系人 金瑞 执业证书编号：S1070123070009 邮箱：jinrui@cgws.com 相关研究 1、《3Q23毛利率持续改善，核心盈利能力显著提升—福耀玻璃

（600660.SH）3Q23业绩点评》2023-10-26 2、《2Q23利润超预期，产品升级+产能扩张助力量价齐升—福耀玻璃（600660.SH）》2023-08-22 -20%-11%-2%6%

2023 年 10 月 18 日 公司研究 3Q23 毛利率表现亮眼，海外业务发展步入加速期 ——福耀玻璃

买入（维持） 业绩稳健向上，智能电动化助力持续向上——福耀玻璃

（600660.SH、 3606.HK）2023 年中期业绩点评报告（2023-08-22） 业绩符合预期，ASP 兑现快速增长——福耀玻璃（600660.SH、 3606.HK）2023

证券研究报告 公司研究 公司点评报告 福耀玻璃(600660) 投资评级 上次评级 福耀玻璃：

福耀玻璃 2023 三季报：盈利能力同比高增，稳健成长逻辑持续 公 司 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 9% 1%

走势比较 7 1 / 0 1 / 2 2 7 1 / 2 1 / 2 2 7 1 / 2 / 3 2 7 1 / 4 / 3 2 7 1 / 6 / 3 2 7 1 / 8 / 3 2 福耀玻璃

总股本/流通(百万股) 2,610/2,003 总市值/流通(百万元) 101,336/77,776 12 个月最高/最低(元) 39.45/32.28 ] 相关研究报告： 福耀玻璃

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 福耀玻璃（600660） 2023 年中报点评：Q2 营收再创新高，业绩超 预期 买入（维持） ] 盈利预测与估值 2022A

年归母净利润预期，由 50.12/59.71/71.36 亿元上调为 58.10/61.11/72.84 亿元，对应 EPS 分别为 2.23/2.34/2.79 元，对应 PE 为 17/16/13 倍，维持福耀玻璃

流通 A 股市值(百 万元) 总市值(百万元) 基础数据 每股净资产(元,LF) 资产负债率(%,LF) 总股本(百万股) 流通 A 股(百万股) 相关研究 《福耀玻璃

福耀玻璃半年报：汇兑+北美盈利能力提升驱动业绩亮眼增长 公 司 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 5% (3%) (

走势比较 7 1 / 8 / 2 2 7 1 / 0 1 / 2 2 7 1 / 2 1 / 2 2 7 1 / 2 / 3 2 7 1 / 4 / 3 2 7 1 / 6 / 3 2 福耀玻璃

021-58462906 E-MAIL：wenji@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523050001 ] 2023-08-17 公司点评报告 买入/首次 福耀玻璃

证券研究报告 公司研究 ] 公司点评报告 ] 福耀玻璃(600660) 投资评级 无评级 上次评级 ] 福耀玻璃：汽玻龙头量价齐升趋势延续

] 2022-04-15 公司点评报告 买入/维持 福耀玻璃(600660) 目标价：52 昨收盘：31.89 ] 汽车 汽车零部件 ◼ 走势比较

公 司 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 福耀玻璃2022Q1点评-业绩超预期，持续看好天幕+铝饰条双轮驱动 35% 22% 9%

1 2 5 1 / 6 / 1 2 5 1 / 8 / 1 2 5 1 / 0 1 / 1 2 5 1 / 2 1 / 1 2 5 1 / 2 / 2 2 5 1 / 4 / 2 2 福耀玻璃