1,256 1,256 100.00 18,529 18,529 36% 19% 1% -17% -34% 1/24 4/24 7/24 10/24 1/25 贵州茅台

执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 ] 贵州茅台

（600519） 公司点评 24 年圆满收官 ——贵州茅台 24Q4 预告 主要观点： ] ➢ 公司发布 2024 年业绩预告： ➢ 24Q4：预计营业总收入 507 亿元

总市值（亿元） 流通市值（亿元） 公司价格与沪深 300 走势比较 ] 29% 7% -36% -58% 10/23 -15% 1/24 4/24 7/24 贵州茅台

S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 行稳致远 ] 贵州茅台

（600519） 公司点评 ——贵州茅台 2024Q3 点评 主要观点： ] ➢ 公司发布 2024Q3 业绩： ➢ 24Q3：营业总收入 396.71 亿元（+15.56%）

请务必阅读正文之后的重要声明部分贵州茅台：业绩增长韧性延续，全年目标完成在望贵州茅台（600519.SH）白酒Ⅱ证券研究报告/公司点评报告2024年10月27日评级：买入（维持）分析师：何长天执业证书编号

百万股)1,256.20流通股本(百万股)1,256.20市价(元)1,558.85市值(百万元)1,958,223.94流通市值(百万元)1,958,223.94股价与行业-市场走势对比相关报告1、《贵州茅台

：收入增速符合预期，系列酒增速明显》2024-08-102、《贵州茅台：增长符合预期，各渠道均衡发展》2024-04-283、《贵州茅台：业绩超预期，龙年稳增长》2024-04-06公司盈利预测及估值指标

总市值（亿元） 流通市值（亿元） 公司价格与沪深 300 走势比较 ] -8% 8/23 11/23 2/24 5/24 10% -25% -43% -60% 贵州茅台

分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 ] 贵州茅台

（600519） 公司点评 淡季超预期，三年分红重回报 ——贵州茅台 2024Q2 点评 1,820.77/1,361.30 ➢ 24H1：营业总收入 834.51 亿元（+17.56%

贵州茅台(600519.SH)/食品饮 料 ] ] 评级：买入（维持） 市场价格：1430.69 元 分析师：何长天

百万元) 1,256 1,256 1,430.69 1,797,230 1,797,230 ] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 贵州茅台

6.37 -3.63 12M 11.95 -10.7 李鑫鑫 SAC 执业证书编号：S0910523120001 lixinxin@huajinsc.cn 2024 年 02 月 01 日 贵州茅台

根据茅台集团 2024 年度市场工作会议及贵州茅台公众号，2023 年茅台集团预计实 现营收 1645 亿元，同比增长 20.5%，利润总额将首次超千亿元，实现利润 1083.5 亿元，同比增长 18.8%

1）价：公司 2023 年 11 月公告，自 2023 年 11 月 1 日起上调本公司 53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上 调幅度约为 20％，提价将有效体现在 24 年报表中。

23 年圆满完成目标，茅台 1935 销售超预 期 核心观点 公司研究 | 动态跟踪 贵州茅台 600519.SH 股价（2024 年 01 月 17

同时发布了两款战略级文化酒新品，“数实融合”的 53%vol 375ml 贵州茅台酒（“巽風”）和文化产品 53%vol 500ml 贵州茅台酒（散花飞 天）。

24 年 1 月 6 日，贵州茅台酒（甲辰 龙年）、茅台王子酒（甲辰龙年）、贵州大曲（甲辰龙年）三款新品正式发布。

证 券 研 究 报 告 成果斐然，美无止境 贵州茅台（600519）2023 年生产经营情况及 2024 年市场工作会点评 事项：  1、公司公告 2023

红，提振市场信心》 2023-11-21 《贵州茅台（600519）重大事项点评：关键一步， 柳暗花明》 2023-11-01 《贵州茅台（600519）2023 年三季报点评：报表 坚挺

（600519）2023 年生产经营情况及 2024 年市场工作会点评 资料来源：贵州茅台公众号 资料来源：贵州茅台公众号 图表 3 茅台集团“大集团一盘棋，产业链一条心

公 司 报 告 公 司 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024年01月01日 贵州茅台发布2023年生产经营活动预告，预计2023年实现营业总收入1,495亿 元，同比增长

平安观点： 大股东/持股 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公 总收入/归母净利1,495/735亿元，分别同比增长17.2%/17.2%，超额完成 2023年超额完成目标，4Q23收入环比提速。

公司预计2023年实现营业 食品饮料 www.moutaichina.com 司/54.07% 实际控制人 贵州省人民政府国有资产监督管理委 贵州茅台(600519.SH) 2023年收官

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年01月01日买入贵州茅台（600519.SH）2023年顺利收官，2024年终端为王核心观点公司研究·财报点评食品饮料·白酒Ⅱ证券分析师

/流通市值2168197/2168197百万元52周最高价/最低价1935.00/1616.25元近3个月日均成交额4341.07百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《贵州茅台

（600519.SH）-再次特别分红，提振市场信心》——2023-11-22《贵州茅台（600519.SH）-提价强化中长期经营质量，行业秩序和竞争格局改善》——2023-11-01《贵州茅台（600519