公司报告 | 公司点评 海尔智家（600690） AI 科技加码，全球布局深化 点评： 事件：3 月 19 日，海尔智家在上海世博中心举行以“AI 生活，智慧万家”为

面对复杂的外部环境，公司积极通过变革带动用户体验与 效率提升：模式创新方面，从 To B 向 To C 转型，营销节点从线下搬到线上带 动销售费用率下降；数字化变革方面，通过 AI 集成研发、全链路智能化

中国区坚持高端创牌，AI 科技赋能产品迭代。2024 年中国区依靠品牌体验与 数字化变革实现高质量增长，销售规模七年翻番且增速超行业，卡萨帝巩固高 端引领地位，全流程贯彻以用户为中心。

◼ 人工智能（AI）技术的快速发展有望为 CXO 行业带来新的增长动力。伴 随 AI 技术的发展，AI 有望参与药物研发应用中的核心部分，覆盖从早期 药物发现到临床试验优化的全流程。

AI 有望为行业发展带来新的动力 人工智能（AI）技术的快速发展有望为 CXO 行业带来新的增长动力。

伴随 AI 技术的发展，AI 有望 参与药物研发应用中的核心部分，覆盖从早期药物发现到临床试验优化的全流程。

个人市场业务承压，AI+与云服务驱动政企与新兴市场增长：2024 年个人市场收入 4637 亿元，同比-1.3%，主要系移动 ARPU 同比减 少 1.6%所致。

政企市场收入 2091 亿元，同比增长 8.8%，其中 5G 专网收入同比增长 61%，AI+产品覆盖 1.9 亿客户，智算规模达 29.2EFLOPS。移动云收入突破千亿，同比增长 20.4%。

近两年公司 AI 投资规模超 120 亿元，2024 年同比增长超 10 倍。

产品方面，英伟达推出了“为 AI 推理时代 专门定制”的产品 Blackwell Ultra NVL72 机柜，应用场景包括推理型 AI、Agent 以及物理 AI(用于机器人、智驾训练用的数据仿真合成

我们认为 AI 已经 迈入大推理时代，未来训练成本下降、推理效率提升是 AI 算力的重要 发展方向，有望推动更广泛 AI 应用加速落地，而应用端的繁荣亦将反 馈至算力需求，推动算力市场规模整体提升。

4）6G 领 域，英伟达宣布与 Cisco、T-Mobile 等电信龙头合作，以 NVIDIA AI Aerial 平台为基础，为 6G 开发 AI 原生无线网络，目标是研究一个 AI 原生、高光谱效率

，携手 Deepseek 开启认 知智能新范式—公司信息更新报告》 -2025.3.2 《业绩符合预期，Q3 现金流高速增长 —公司信息更新报告》-2024.10.27 《WPS AI

考虑公司 WPS AI 产品持续升级，有望打开成长空间，维持“买入”评级。

 WPS AI 产品持续迭代，国内月活达 1968 万 公司持续致力于重要战略产品 WPS AI 的迭代升级，推出了面向个人用户的 WPS AI 办公助手。

相关报告 1 《商贸零售-行业点评:提振消费专项 行动方案出台，坚定看好消费信心回 升》 2025-03-17 2 《商贸零售-行业点评:孩子王：联合 火山引擎发布 BYKIDs 孵化器，母婴 AI

《商贸零售-行业点评:生育刺激政策 加速高力度落地，母婴教育链与消费信 心双受益》 2025-03-14 行业报告 | 行业点评 商贸零售 孩子王：联袂涂鸦智能卡位 AI

伴身硬件黄金赛道，重 构母婴消费增长极 联合涂鸦智能锚定 AI 伴身硬件赛道，共建 BYKIDs 孵化器 孩子王与涂鸦智能于 3 月 18 日签订全面合作协议，此前双方均与火山引擎 达成合作。

业绩简评 经营分析 WPS AI 持续迭代，活跃设备数同比增长。目前公司已推出面向个 人用户的 WPS AI 办公助手，包括 AI 写作助手、AI 阅读助手、AI 数据助手、AI 设计助手。

24 年 WPS 个人业务收入 32.83 亿元， 同比增长 18.0%，其中国内收入 31.0 亿元，累计年度付费个人用 户数 4,170 万，同比增长 17.5%，WPS AI 月活量达 1,968

AI 协同办公时代已来，预计更多客户将转向 WPS 365。

公司坚定加码算力投入，在 AI Infra、数据集、大模型、智能体、AI 安 全等方向上积极抓紧机遇。

传统运营商长期被定义为出售流量的“网络管道”，当前 AI 算力的爆发式需求有望重塑行业。

运营商凭借“云网端”资源优势成为 驱动 AI 基础设施规模化落地的核心服务商，借此积极从通信运营公司向 科技服务公司转型升级，有望迎来价值重估。

◆Apple Intelligence是当前AI手机发展重要的催化剂，有望带动行业开启AI手机换机潮。

18手机：AI带动PCB技术升级，FPC价值量和用量将大幅增加AI服务器引领PCB产品市场快速成长。

随着AI服务器性能的提升，对PCB要求更高，将大幅提升HDI产品的应用。◆AI带动PCB技术升级。

3 月 15 日，孩子王的全资子公司智领未来在微信公众号发布《「新 AI，为新一代」智领未来 BYKIDs AI 伴身智能孵化器》。

公司通过设立全资子公司智领未 来，从事 AI 人工智能等业务，按照“为儿童及新家庭提供一站式 AI 生活方式解决方案”整体定位，与字节跳动旗下的云和 AI 服务 平台火山引擎全面深度合作，充分挖掘行业及公司大量垂类数据

BYKIDs 基于“硬件技术池、智能体池、IP 授权池、数据与专家池、Token 流量池、渠道销售池”六大资源池， 进行资源整合、交叉创新，孵化一系列 AI 伴身智能产品，如 AI 玩具、AI 教育、AI